1922’de Bandırma’da dünyaya geldi. Orta öğrenimini İstanbul Boğaziçi Lisesi’nde tamamladı. Aile mesleği olan triko işinin başına geçti ve Türkiye’nin önde gelen sanayicilerinden biri oldu. İşadamı kimliğinin yanında doğa ve botaniğe olan merakıyla tanınan Karaca, 60’lı yaşlarında çevre sorunlarına eğildi ve Türkiye’nin ilk özel ağaç parkı olan Karaca Arboretumu’nu kurdu. Türkiye’de çevrenin ve biyolojik çeşitliliğin korunması konusunda pek çok çalışmaya imza atan Karaca, 1992’de Nihat Gökyiğit’le birlikte TEMA Vakfı’nı kurdu.